Thuế quan của Trump khiến cổ phiếu Meta lao dốc bất ngờ

-  Cổ phiếu Meta đã giảm mạnh 9% vốn hóa thị trường vào ngày thứ Năm, sau khi tổng thống Trump công bố áp dụng thuế quan mới.
-  Mặc dù Meta không phải công ty phần cứng như Apple, Dell hay Oracle, nhưng vẫn bị ảnh hưởng nặng nề với giá cổ phiếu giảm 52 USD xuống còn 531,62 USD vào ngày thứ Năm và tiếp tục giảm vào thứ Sáu.
-  Doanh thu chính của Meta đến từ quảng cáo kỹ thuật số trên các nền tảng Facebook và Instagram, với phần lớn khách hàng là doanh nghiệp vừa và nhỏ.
-  Các doanh nghiệp này sử dụng "quảng cáo phản hồi trực tiếp" để khuyến khích người dùng thực hiện hành động cụ thể như tải ứng dụng hoặc mua sản phẩm.
-  Giao dịch thương mại điện tử chiếm phần lớn trong kinh doanh quảng cáo của Meta, với Susan Li - giám đốc tài chính của Meta - xác nhận quảng cáo thương mại trực tuyến là "yếu tố đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng doanh thu quảng cáo" của công ty.
-  Thuế quan mới của Trump sẽ làm tăng chi phí cho các nhà quảng cáo quốc tế khi bán sản phẩm vào thị trường Mỹ, dẫn đến giảm mua sắm của người tiêu dùng và giảm chi tiêu quảng cáo trên các nền tảng của Meta.
-  Năm 2023, Meta tiết lộ rằng 10% doanh thu đến từ các công ty Trung Quốc quảng cáo trên Facebook và Instagram để tiếp cận thị trường phương Tây.
-  Phần lớn tăng trưởng này đến từ công ty thời trang nhanh Shein và ứng dụng thương mại điện tử Temu, với Temu ước tính đã chi 3 tỷ USD cho marketing trong năm 2023.
-  Trump đã loại bỏ "miễn trừ de minimis" - miễn thuế cho hàng hóa trị giá dưới 800 USD - điều này ảnh hưởng nghiêm trọng đến mô hình kinh doanh của Temu và Shein.
-  Meta đặc biệt dễ bị tổn thương vì hai phần ba doanh thu quảng cáo từ Trung Quốc đến từ các nhà quảng cáo "ngoài 10 nhà chi tiêu hàng đầu" - nghĩa là thuế quan mới sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ cơ sở khách hàng Trung Quốc của họ.
-  Các công ty công nghệ thương mại điện tử khác như Shopify và Stripe cũng có thể gặp khó khăn nếu thương mại toàn cầu chậm lại, trong khi Google và Amazon cũng có thể bị ảnh hưởng do sự sụt giảm chi tiêu từ các công ty Trung Quốc.

📌 Thuế quan mới của Trump đã làm giảm 9% giá trị vốn hóa của Meta chỉ trong một ngày, chủ yếu do phụ thuộc vào doanh thu quảng cáo từ các doanh nghiệp Trung Quốc (10% tổng doanh thu) và các nhà bán lẻ quốc tế bị ảnh hưởng bởi thuế quan mới, đặc biệt là việc loại bỏ miễn trừ thuế cho hàng hóa dưới 800 USD.

https://www.nytimes.com/2025/04/04/technology/trump-tariffs-meta.html

Tại sao thuế quan của Trump đang làm Meta bối rối

Meta, công ty sở hữu Facebook, Instagram và WhatsApp, dường như không nằm trong tầm ngắm của thuế quan. Nhưng các hành động thương mại của Tổng thống Trump đang ảnh hưởng đến cả các doanh nghiệp mạng xã hội.

Mike Isaac
Ngày 4 tháng 4 năm 2025
Cập nhật lúc 15:32 ET

Khi Tổng thống Trump công bố áp dụng thuế quan toàn diện tuần này, một số công ty công nghệ lớn nhất có lý do rõ ràng để lo lắng.

Apple, Dell và Oracle - những công ty phụ thuộc vào phần cứng và chuỗi cung ứng toàn cầu đang trực tiếp chịu tác động từ thuế quan - đã chứng kiến cổ phiếu của họ lao dốc. Nhưng còn một công ty công nghệ lớn khác cũng bị ảnh hưởng mạnh mặc dù hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ ít liên quan đến phần cứng: Meta.

Cổ phiếu của công ty, sở hữu Facebook, Instagram và WhatsApp, giảm 52 USD xuống còn 531,62 USD vào thứ Năm và tiếp tục giảm vào thứ Sáu. Tổng cộng, Meta đã mất 9% vốn hóa thị trường vào thứ Năm.

Lý do khiến cổ phiếu Meta sụt giảm không quá rõ ràng. Nhưng những người theo dõi sát sao công ty mạng xã hội và metaverse này biết rằng Meta cũng dễ bị tổn thương trước các hành động thương mại của ông Trump như một số đối thủ ở Thung lũng Silicon, dù chi tiết phức tạp hơn. Đây là lý do tại sao.

Vấn đề gì với Meta? Nó không kinh doanh phần cứng như Apple hay Nvidia.

Điều đó không hoàn toàn đúng, nhưng hãy xem xét hoạt động kinh doanh chính của Meta: quảng cáo kỹ thuật số.

Meta thu về hàng tỷ USD doanh thu bằng cách bán quảng cáo trên Facebook và Instagram. Một số nhà quảng cáo là các thương hiệu lớn, bao gồm Procter & Gamble, L'Oreal, McDonald's và Nestlé. Các công ty này mua quảng cáo trên Facebook cho các chiến dịch nâng cao nhận thức thương hiệu. Có thể hiểu đây là cách thúc đẩy mọi người mua một sản phẩm cụ thể như tăm bông Q-Tips thay vì tăm bông thông thường vào lần tiếp theo họ đến cửa hàng.

Nhưng phần lớn nhà quảng cáo của Meta là các doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Các công ty này mua một loại quảng cáo khác, gọi là "quảng cáo phản hồi trực tiếp". Những quảng cáo này thường khuyến khích một hành động nào đó, như tải xuống ứng dụng của công ty hoặc mua một tiện ích nhà bếp được giới thiệu trong video trên Instagram.

Các giao dịch thương mại điện tử như thế này chiếm một lượng lớn trong hoạt động kinh doanh quảng cáo trực tuyến rất thành công của Meta. Susan Li, giám đốc tài chính của Meta, cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập năm nay rằng quảng cáo thương mại trực tuyến là "yếu tố đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng năm qua" cho doanh thu quảng cáo của công ty.

Vậy điều đó có ý nghĩa gì?

Tác động của thuế quan đối với hoạt động kinh doanh quảng cáo của Meta rất đơn giản. Nhiều nhà quảng cáo vừa và nhỏ của họ đến từ khắp nơi trên thế giới. Thuế quan của Tổng thống Trump sẽ lập tức khiến việc bán sản phẩm cho khách hàng ở Hoa Kỳ trở nên đắt đỏ hơn đối với họ.

Điều này có thể dẫn đến sự sụt giảm trong tổng số lượt mua hàng từ người tiêu dùng và ít người mua sản phẩm từ Facebook và Instagram hơn. Điều đó có thể, đến lượt nó, khiến các thương hiệu chi tiêu ít hơn cho quảng cáo trên các ứng dụng này.

Điều này có vẻ hơi giả thuyết. Liệu điều đó thực sự có thể dẫn đến sự sụt giảm cổ phiếu lớn như vậy đối với Meta?

Meta có các yếu tố phức tạp bổ sung có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của họ nhiều hơn so với các công ty quảng cáo khác.

Năm ngoái, công ty tiết lộ rằng 10% doanh thu năm 2023 của họ đến từ các công ty Trung Quốc chi mạnh tay cho quảng cáo trên Facebook và Instagram, một chiến dịch quảng cáo nhằm giành được chỗ đứng ở các thị trường phương Tây béo bở.

Phần lớn sự tăng trưởng đó được thúc đẩy bởi sự mở rộng bùng nổ của công ty thời trang nhanh Shein - có trụ sở tại Singapore nhưng có chuỗi cung ứng chủ yếu ở Trung Quốc - và ứng dụng thương mại điện tử Temu, một công ty giống Amazon với chi phí thấp, thuộc sở hữu của tập đoàn thương mại điện tử Trung Quốc Pinduoduo. Theo ước tính từ Bernstein Research, Temu đã chi khoảng 3 tỷ USD cho chi phí tiếp thị trong năm 2023.

Các công ty và hàng hóa Trung Quốc đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi thuế quan của Tổng thống Trump. Ngoài ra, ông Trump đã loại bỏ "miễn trừ de minimis", điều khoản trước đây miễn thuế nhập khẩu cho các nhà xuất khẩu gửi hàng hóa có giá trị từ 800 USD trở xuống. Miễn trừ này rất quan trọng đối với mô hình kinh doanh của Temu và Shein trong việc bán hàng hóa giá rẻ cho người Mỹ.

Nếu thuế quan của ông Trump được áp dụng, chúng có thể gây tổn hại nghiêm trọng cho các nhà xuất khẩu hàng hóa giá rẻ từ Trung Quốc này, điều này có nghĩa là họ có thể cắt giảm quảng cáo trên Facebook và Instagram.

Meta bị ảnh hưởng đến mức nào?

Trong cuộc gọi với nhà đầu tư năm ngoái, bà Li đã bảo vệ mức độ phơi nhiễm của công ty trước bất kỳ biến động nào trong chi tiêu của Temu và Shein.

Bà cho biết hai phần ba doanh thu quảng cáo của Meta từ Trung Quốc đến từ các nhà quảng cáo "ngoài 10 nhà chi tiêu hàng đầu ở quốc gia đó trong năm 2023". Ý của bà là: Ngay cả khi Temu và Shein cắt giảm, nhiều nhà quảng cáo Trung Quốc khác vẫn đang mua quảng cáo trên Facebook và Instagram.

Không may cho Meta, cơ sở nhà quảng cáo rộng lớn đó không phải là rào cản trước thuế quan của ông Trump, vốn sẽ ảnh hưởng đến tất cả người mua quảng cáo Trung Quốc.

"Bởi vì doanh thu quảng cáo Trung Quốc của họ được phân bổ đều, thực tế điều này còn tệ hơn cho họ bây giờ," Eric Seufert, một nhà phân tích quảng cáo di động độc lập theo dõi Meta cho biết. "Họ không chỉ phải lo lắng về việc Temu hoặc Shein rút lui. Họ phải lo lắng về tất cả mọi người."

Meta không phản hồi yêu cầu bình luận.

Ối.

Công bằng mà nói, Meta không đơn độc. Các công ty công nghệ thương mại điện tử như Shopify và Stripe có thể đối mặt với trở ngại nếu thương mại toàn cầu chậm lại. Google và Amazon cũng có hoạt động kinh doanh quảng cáo khổng lồ có thể bị cản trở bởi sự cắt giảm chi tiêu của các công ty Trung Quốc.

Chúng ta sẽ sớm nghe phản hồi từ Meta. Công ty dự kiến sẽ trả lời câu hỏi của các nhà đầu tư khi báo cáo thu nhập quý trong tháng này.

Mike Isaac là phóng viên công nghệ của The Times đặt tại San Francisco. Ông thường xuyên đưa tin về Facebook và Thung lũng Silicon.

Why Trump’s Tariffs Are Rattling Even Meta