Trung quốc siết chặt khu vực tư nhân, làm giảm đầu tư và cơ hội sáng tạo

- Ngành đầu tư mạo hiểm tại Trung Quốc đã suy giảm mạnh trong những năm gần đây, với số lượng công ty khởi nghiệp mới giảm từ 51.302 vào năm 2018 xuống còn 1.202 vào năm 2023. Điều này phản ánh sự sụt giảm lớn trong hoạt động đầu tư và tinh thần khởi nghiệp tại quốc gia này.
- Các trung tâm công nghệ từng là niềm tự hào của Trung Quốc, như Công viên Khoa học BioBay ở Tô Châu, đang đối mặt với tình trạng nhiều công ty rời đi hoặc đóng cửa do thiếu hụt nguồn vốn và áp lực từ việc thu hồi vốn đầu tư. Nhiều văn phòng đã bị bỏ trống, với các thiết bị và cơ sở vật chất bị bán tháo sang các nước như Malaysia và Indonesia.
- Chính quyền Trung Quốc dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Tập Cận Bình đã thực hiện nhiều chính sách thay đổi mạnh mẽ môi trường kinh doanh, đặc biệt là thông qua các chiến dịch chống tham nhũng và kiểm soát các công ty công nghệ lớn mà họ cho là không tuân thủ các giá trị của Đảng Cộng sản. Điều này dẫn đến việc nhiều nhà đầu tư quốc tế, đặc biệt từ Mỹ, rút vốn khỏi Trung Quốc do lo ngại về rủi ro chính trị và kinh tế.
- Các nhà đầu tư và doanh nhân trong nước cũng phải đối mặt với các điều kiện đầu tư ngày càng khắc nghiệt. Các quỹ đầu tư mạo hiểm hiện yêu cầu các nhà sáng lập công ty phải chịu trách nhiệm cá nhân cho các khoản nợ và phải thế chấp tài sản cá nhân, như nhà cửa và xe hơi, để đảm bảo hoàn trả vốn nếu công ty không thành công. Điều này khiến nhiều công ty khởi nghiệp gặp khó khăn trong việc huy động vốn, thậm chí phải từ chối các cơ hội đầu tư tốt.
- Các quỹ đầu tư mạo hiểm hiện đang phải đối mặt với áp lực lớn từ các đối tác hạn chế (Limited Partners - LPs) trong việc thu hồi vốn, dẫn đến việc tăng cường việc thực thi các điều khoản đầu tư khắt khe hơn. Các công ty đầu tư phải thuê luật sư và cựu thẩm phán để giúp đòi lại vốn từ các công ty thất bại, thay vì tập trung vào đầu tư mới.
- Khoảng 80% vốn đầu tư mạo hiểm tại Trung Quốc hiện nay đến từ các quỹ nhà nước, tạo ra một sự mâu thuẫn lớn với bản chất của đầu tư mạo hiểm, vốn cần chấp nhận rủi ro cao để đạt được lợi nhuận cao. Nhiều nhà đầu tư hiện chuyển hướng sang các ngành ít rủi ro hơn, như sản xuất, thay vì công nghệ sinh học hay giáo dục.
- Các nhà đầu tư quốc tế đã giảm mạnh sự hiện diện tại Trung Quốc, thay vào đó tập trung vào các thị trường khác như Ấn Độ, Mỹ và châu Âu. Điều này dẫn đến sự suy giảm dòng vốn đầu tư vào các công ty công nghệ và đổi mới sáng tạo ở Trung Quốc.
- Một số lĩnh vực như robot hình người và xe bay điện vẫn nhận được sự quan tâm từ chính phủ Trung Quốc, nhưng con đường thương mại hóa còn nhiều thách thức do các hạn chế về kỹ thuật và quy định. Nhiều nhà sáng lập công ty khởi nghiệp đang chuyển sang tự tài trợ, sử dụng vốn từ bạn bè, gia đình hoặc vay nợ cá nhân thay vì chấp nhận các điều khoản đầu tư khắt khe.
- Các quỹ đầu tư lớn như HongShan, Hillhouse, 5Y Capital, ZhenFund đã chuyển hướng đầu tư ra nước ngoài, đặc biệt là ở các thị trường Mỹ và châu Âu, nhằm tìm kiếm cơ hội mới khi môi trường đầu tư trong nước ngày càng khó khăn.
- Sự thu hẹp nhanh chóng của ngành đầu tư mạo hiểm, từng đóng góp quan trọng cho sự phát triển công nghệ của Trung Quốc, sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng đổi mới sáng tạo của quốc gia này trong tương lai. Các chuyên gia cảnh báo rằng “tư duy nợ nần” hiện nay sẽ hạn chế số lượng các dự án khoa học và công nghệ tiên tiến, có khả năng đẩy Trung Quốc lên biên giới công nghệ thế giới.

📌 Các chính sách thắt chặt và kiểm soát mạnh mẽ của Trung Quốc đã làm suy giảm ngành đầu tư mạo hiểm, làm giảm số lượng công ty khởi nghiệp và hạn chế dòng vốn đầu tư nước ngoài. Nhiều nhà đầu tư đang chuyển hướng ra nước ngoài, trong khi trong nước, nhà nước kiểm soát phần lớn vốn đầu tư, gây ra nhiều thách thức cho sự đổi mới và sáng tạo.

https://www.ft.com/content/1e9e7544-974c-4662-a901-d30c4ab56eb7

#FT